國際評級機構(gòu)穆迪近日宣布維持綠城中國控股有限公司“B1”公司家族評級及高級無抵押債券評級，并將評級展望定為“穩(wěn)定”。這一決定基于綠城中國在房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整期展現(xiàn)出的抗風(fēng)險能力，以及其穩(wěn)健的財務(wù)策略和多元化的融資渠道。

穆迪分析指出，盡管行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)，綠城中國憑借其市場地位、審慎的財務(wù)管控和多元化的融資路徑，保持了穩(wěn)定的運營表現(xiàn)和良好的流動性。公司與中國交通建設(shè)集團有限公司的緊密合作，進一步增強了其融資靈活性和運營穩(wěn)定性。作為第一大股東，中交集團持有綠城中國28.88%的股份，為公司的長期發(fā)展提供了有力支持。

在銷售預(yù)期方面，穆迪預(yù)測綠城中國未來12至18個月的合同銷售額將繼續(xù)優(yōu)于行業(yè)平均水平。盡管預(yù)計2026年總合同銷售額將下降5%至7%，但這一降幅較2025年的11%已明顯收窄。穆迪認為，綠城中國的品牌影響力、市場地位以及在高能級城市的布局，有助于其抵御行業(yè)下行壓力。

財務(wù)層面，穆迪預(yù)計綠城中國將繼續(xù)通過盈余現(xiàn)金償還債務(wù)，并依托境內(nèi)多元化的融資渠道控制融資成本。根據(jù)預(yù)測，綠城中國的經(jīng)調(diào)整債務(wù)與EBITDA之比將維持在8.0倍以下，而經(jīng)調(diào)整EBIT與利息覆蓋率則約為3.0倍，均處于“B1”評級對應(yīng)的較強水平。截至2025年6月底，綠城中國持有非限制性現(xiàn)金約620億元人民幣，足以覆蓋同期約230億元人民幣的短期債務(wù)。

穆迪進一步表示，綠城中國的現(xiàn)金儲備和經(jīng)營現(xiàn)金流足以覆蓋未來12至18個月內(nèi)到期的債務(wù)、已承諾的土地款項及股息支付。這一流動性狀況為公司的財務(wù)穩(wěn)定性提供了堅實保障。評級機構(gòu)認為，綠城中國在未來一段時間內(nèi)將維持穩(wěn)定的財務(wù)指標和良好的流動性水平。

對于評級調(diào)整的可能性，穆迪指出，若綠城中國的經(jīng)調(diào)整債務(wù)與EBITDA之比持續(xù)降至7.0倍以下，且EBIT利息覆蓋率持續(xù)升至3.0倍以上，其評級可能面臨上調(diào)壓力。相反，若公司銷售大幅下滑或擴張過于激進，導(dǎo)致財務(wù)指標和流動性惡化，例如經(jīng)調(diào)整債務(wù)與EBITDA之比持續(xù)高于8.5倍，或EBIT利息覆蓋率持續(xù)低于1.75倍，則評級可能面臨下調(diào)壓力。

綠城中國于2006年7月在香港聯(lián)合交易所主板上市。截至2025年6月30日，公司共有158個項目，總建筑面積約2720萬平方米，其中歸屬公司權(quán)益的建筑面積約1800萬平方米。除中交集團外，九龍倉集團持有綠城中國22.90%的股份，公司創(chuàng)始人宋衛(wèi)平則持有7.36%的股份。

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