近日，高盛集團策略團隊發(fā)布最新市場展望，認為歐洲股市將在2025年迎來資金流入，主要驅(qū)動因素包括美國市場估值過高、投資者分散風險需求以及歐洲經(jīng)濟增長預期改善。該團隊將泛歐斯托克600指數(shù)年終目標價上調(diào)至625點，較本周一創(chuàng)下的601.76點歷史收盤高位再漲約4%，顯著高于同業(yè)平均預期的620點附近。

策略師Sharon Bell和Peter Oppenheimer在報告中指出，美國股市當前呈現(xiàn)"雙高"特征——估值溢價顯著且行業(yè)集中度過高，科技股占比遠超其他板塊。相比之下，泛歐斯托克600指數(shù)遠期市盈率雖已突破15倍，但仍較標普500指數(shù)的22倍存在約30%的折價空間。這種估值差異，疊加美元潛在走弱風險，正促使美國投資者尋求歐洲市場的替代性增長機會。

數(shù)據(jù)顯示，歐洲股市與美股在2022至2024年間均實現(xiàn)連續(xù)三年上漲，但驅(qū)動因素截然不同。歐洲市場主要由銀行和防務(wù)板塊領(lǐng)漲，而美股則完全依賴科技股推動，該板塊在歐洲市場中的權(quán)重明顯偏低。高盛團隊特別提到，2025年歐洲股市的持倉結(jié)構(gòu)仍顯謹慎，在經(jīng)歷三年持續(xù)凈賣出后，當前資金流入僅處于試探性階段。

對于具體投資方向，策略師團隊明確看好歐洲小盤股表現(xiàn)。他們分析稱，該板塊將同時受益于五大利好：歐洲經(jīng)濟增長動能回升、利率環(huán)境保持穩(wěn)定、企業(yè)并購活動增加、歐元匯率走強以及國際油價下跌。這些因素共同構(gòu)成小盤股的獨特優(yōu)勢，與大型藍籌股形成差異化配置機會。

截至發(fā)稿時，泛歐斯托克600指數(shù)延續(xù)漲勢，最新報602.77點，較前日歷史高位再漲0.1%。高盛團隊強調(diào)，單純依賴估值差異不足以吸引資金持續(xù)流入，歐洲經(jīng)濟基本面的實質(zhì)性改善才是關(guān)鍵。他們觀察到，近期多項經(jīng)濟指標顯示歐洲增長動能正在積聚，這與美國投資者實際資金流向呈現(xiàn)高度相關(guān)性。