知名民營(yíng)企業(yè)杉杉集團(tuán)的重整進(jìn)程再起波瀾。此前，江蘇“船王”任元林主導(dǎo)的投資聯(lián)合體雖成功中選，但其提出的重組方案卻在債權(quán)人及出資人表決中雙雙折戟，迫使管理人重新啟動(dòng)“白衣騎士”招募程序。這一變局下，曾主導(dǎo)海航重整的遼寧方大集團(tuán)旗下上市公司方大炭素（600516.SH）宣布入局，計(jì)劃以產(chǎn)業(yè)協(xié)同方身份參與杉杉集團(tuán)及其子公司朋澤貿(mào)易的實(shí)質(zhì)合并重整。

方大炭素作為炭素行業(yè)龍頭，核心業(yè)務(wù)涵蓋石墨電極、等靜壓石墨及石墨烯等新能源材料領(lǐng)域，與杉杉股份（600884.SH）的鋰電池負(fù)極材料、LCD偏光片業(yè)務(wù)形成高度互補(bǔ)。公司在公告中明確，此次參與重整旨在加速負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局，通過(guò)整合供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定安全，同時(shí)發(fā)揮固態(tài)電池等新能源領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)，提升整體盈利能力。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極，公告發(fā)布次日方大炭素股價(jià)強(qiáng)勢(shì)漲停，市值攀升至262億元。

方大炭素的控股股東遼寧方大集團(tuán)實(shí)控人方威，現(xiàn)年52歲，其商業(yè)版圖橫跨鋼鐵、醫(yī)藥、商業(yè)及航空領(lǐng)域。2021年，方大集團(tuán)以410億元對(duì)價(jià)擊敗“均瑤系”“復(fù)星系”等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成功取得海航控股控制權(quán)。目前，方威實(shí)際控制5家上市公司，除海航控股與方大炭素外，還包括方大特鋼（600507.SH）、東北制藥（000597.SZ）及中興商業(yè)（000715.SZ）。在2025年胡潤(rùn)百富榜中，方威以525億元身價(jià)位列遼寧首富。

杉杉集團(tuán)的困境始于創(chuàng)始人鄭永剛的突然離世。2023年2月，這位浙商領(lǐng)袖因心臟病逝世，其子鄭駒與繼母周婷圍繞股權(quán)繼承展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。由于鄭永剛未立遺囑或明確股權(quán)分配，家族內(nèi)斗直接導(dǎo)致集團(tuán)陷入債務(wù)違約泥潭，最終于今年1月被債權(quán)人申請(qǐng)重整。截至9月29日，經(jīng)審查確認(rèn)的杉杉集團(tuán)及寧波朋澤債權(quán)總額達(dá)335.50億元，另有84.39億元債權(quán)暫緩確定。

盡管負(fù)債高企，杉杉集團(tuán)仍握有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其控股的杉杉股份作為新能源材料與光電材料“雙料龍頭”，人造石墨負(fù)極材料產(chǎn)量連續(xù)多年穩(wěn)居全球第一，并計(jì)劃2026年將硅基產(chǎn)能提升至8萬(wàn)噸，目標(biāo)全球市占率20%；旗下杉金光電則是全球產(chǎn)能最大的偏光片供應(yīng)商，市場(chǎng)份額領(lǐng)先。截至11月25日，杉杉股份市值286億元，杉杉集團(tuán)及其子公司合計(jì)持有23.37%股份，對(duì)應(yīng)市值約66.81億元。集團(tuán)還持有徽商銀行（3698.HK）3.64%股權(quán)、永杉鋰業(yè)（603399.SH）13.94%股權(quán)，并擁有醫(yī)院及不動(dòng)產(chǎn)等資產(chǎn)。

今年9月，揚(yáng)子江金控旗下江蘇新?lián)P子商貿(mào)、揚(yáng)子江系公司“江蘇新?lián)P船投資”、TCL產(chǎn)投及東方資管深圳分公司組成的聯(lián)合體，以32.84億元出資額當(dāng)選重整投資人，揚(yáng)子江金控實(shí)控人任元林被視為關(guān)鍵推手。然而，重整計(jì)劃在表決前突生變故。特種石墨材料企業(yè)賽邁科起訴稱(chēng)，其與江蘇新?lián)P子商貿(mào)曾組成聯(lián)合體參與兩次遴選，但最終被排除在重整協(xié)議外，新?lián)P子商貿(mào)擅自調(diào)整方案違反約定。10月21日的債權(quán)人會(huì)議上，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組、普通債權(quán)組及出資人三方均否決了該計(jì)劃，導(dǎo)致管理人不得不重啟投資人招募程序。

杉杉股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)雖近年波動(dòng)，但多數(shù)年份保持盈利。2022年至2024年，公司營(yíng)收分別為217.02億元、192.70億元、186.80億元，歸母凈利潤(rùn)分別為26.91億元、7.65億元、-3.67億元；今年前三季度營(yíng)收148.09億元，歸母凈利潤(rùn)2.84億元。此次方大炭素的入局，能否為杉杉集團(tuán)重整帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)正密切關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。