近日，兔寶寶（002043）發(fā)布公告稱，公司全資子公司兔寶寶投資已與大自然家居（中國）有限公司（簡稱“大自然中國”）實際控制人佘學(xué)彬達成股權(quán)交易協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，兔寶寶投資將以4億元出售所持大自然中國19.7946%的股份，同時計劃在特定資產(chǎn)注入合資公司后，以3.05億元收購該合資公司95%的股權(quán)。交易完成后，兔寶寶投資將不再直接持有大自然中國股權(quán)，但特定合資公司將納入其合并報表范圍。

此次交易被視為兔寶寶優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要舉措。公司方面表示，通過剝離非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)并置換為固定資產(chǎn)，有助于聚焦主業(yè)發(fā)展，提升核心競爭力?；厮萃顿Y歷程，兔寶寶與大自然中國的淵源可追溯至2018年。當(dāng)時，兔寶寶以近4.2億港元收購港股上市公司大自然家居控股有限公司約18.56%股份。2021年，后者完成私有化退市后，兔寶寶通過增資方式獲得大自然中國19.5967%股權(quán)，經(jīng)后續(xù)股權(quán)變動調(diào)整至當(dāng)前比例，累計投資總額達3.71億元。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，大自然中國近年業(yè)績波動明顯。2024年實現(xiàn)營業(yè)收入29.19億元，凈利潤2719.84萬元；但2025年前三季度營收驟降至16.46億元，虧損擴大至7242.5萬元。這種業(yè)績惡化趨勢，成為兔寶寶調(diào)整投資策略的關(guān)鍵因素。根據(jù)交易安排，大自然中國下屬三家全資子公司將分別以工業(yè)廠房、土地使用權(quán)等資產(chǎn)出資，與兔寶寶投資設(shè)立三家合資公司。經(jīng)評估，截至2025年11月30日，這三處資產(chǎn)評估價值（不含稅）約3.059億元，與兔寶寶投資3.05億元的收購對價基本持平。

作為國內(nèi)知名的室內(nèi)裝飾材料綜合服務(wù)商，兔寶寶自1992年創(chuàng)立以來，已形成涵蓋板材、地板、木門等產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并于2005年在深交所上市。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤在2019-2023年間從4.45億元增長至6.89億元，但2024年回落至5.88億元。值得關(guān)注的是，其自營業(yè)務(wù)占比過高的問題日益凸顯——2023年自營業(yè)務(wù)貢獻了89.8%的營業(yè)利潤，導(dǎo)致公司業(yè)績與房地產(chǎn)行業(yè)周期深度綁定。2024年，公司營收增速放緩至1.48%，歸母凈利潤同比下降15.11%，經(jīng)營壓力顯著增大。