近期，頂級(jí)投行高盛集團(tuán)策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告稱，歐洲股市今年有望迎來(lái)顯著提振，主要驅(qū)動(dòng)力在于投資者對(duì)美國(guó)市場(chǎng)過(guò)度集中及高估值風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避需求。該團(tuán)隊(duì)將泛歐斯托克600指數(shù)的年終目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至625點(diǎn)，較本周一創(chuàng)下的歷史收盤高位601.76點(diǎn)再漲約4%，而行業(yè)平均預(yù)期目標(biāo)約為620點(diǎn)。截至發(fā)稿時(shí)，該指數(shù)已微漲至602.77點(diǎn)，延續(xù)此前刷新紀(jì)錄的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

高盛策略師在分析中指出，美國(guó)市場(chǎng)當(dāng)前估值水平顯著偏高，且科技股集中度過(guò)高，導(dǎo)致投資者資產(chǎn)配置失衡風(fēng)險(xiǎn)加劇。與此同時(shí)，美元走弱預(yù)期進(jìn)一步推動(dòng)資金尋求全球替代性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，歐洲市場(chǎng)因此成為重要選項(xiàng)。盡管歐洲股市遠(yuǎn)期市盈率已超15倍，但仍明顯低于標(biāo)普500指數(shù)的22倍，約30%的估值折價(jià)空間為資金流入提供了理論基礎(chǔ)。

報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)，單純估值優(yōu)勢(shì)不足以解釋資金流向，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信號(hào)才是關(guān)鍵。策略團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Sharon Bell表示，美國(guó)投資者對(duì)歐洲的配置增加與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)動(dòng)能回升密切相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，歐洲經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期與估值優(yōu)勢(shì)形成雙重支撐，可能推動(dòng)更多資金流入該區(qū)域。值得注意的是，2022年至2024年期間歐洲市場(chǎng)持續(xù)遭遇凈賣出，2025年僅呈現(xiàn)試探性買入特征，當(dāng)前持倉(cāng)水平仍偏輕。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，歐洲與美國(guó)股市的驅(qū)動(dòng)因素存在顯著差異。2025年歐洲市場(chǎng)漲幅主要由銀行和防務(wù)板塊貢獻(xiàn)，而美股則依賴科技股屢創(chuàng)新高——科技行業(yè)在歐洲股市中的權(quán)重遠(yuǎn)低于美國(guó)。這種結(jié)構(gòu)性差異為投資者提供了分散風(fēng)險(xiǎn)的配置選擇。高盛團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能增強(qiáng)，市場(chǎng)吸引力將持續(xù)提升。

對(duì)于細(xì)分領(lǐng)域，策略師特別看好歐洲小盤股表現(xiàn)。報(bào)告指出，該板塊將受益于多重利好因素：包括更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期、穩(wěn)定的利率環(huán)境、并購(gòu)活動(dòng)增加、歐元升值以及油價(jià)下跌。這些因素共同構(gòu)成小盤股跑贏大盤的支撐邏輯，使其成為今年歐洲市場(chǎng)最具潛力的投資方向之一。