卡夫亨氏近日宣布暫停原定的業(yè)務(wù)分拆計(jì)劃，將原本計(jì)劃用于拆分重組的約6億美元資金轉(zhuǎn)向營(yíng)銷、銷售能力建設(shè)、研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量提升及戰(zhàn)略性定價(jià)調(diào)整。這一決定距離其2025年9月宣布將業(yè)務(wù)拆分為“北美食品雜貨公司”與“全球風(fēng)味提升公司”兩大獨(dú)立上市公司僅過(guò)去不到半年。

根據(jù)原計(jì)劃，卡夫亨氏擬于2026年下半年正式完成拆分，以簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并提升品牌資源配置和盈利能力。拆分后的兩家公司中，一家將聚焦北美市場(chǎng)，涵蓋Maxwell House、Oscar Mayer、Lunchables等品牌；另一家則作為國(guó)際業(yè)務(wù)主體，包含Heinz、Philadelphia Cream Cheese、Kraft Mac & Cheese等知名品牌。

新任首席執(zhí)行官Steve Cahillane自2026年1月上任后表示，其首要任務(wù)是推動(dòng)業(yè)務(wù)恢復(fù)盈利性增長(zhǎng)，這需要確保所有資源集中于運(yùn)營(yíng)計(jì)劃的執(zhí)行。他指出，暫停分拆相關(guān)工作是出于審慎考慮，以避免今年繼續(xù)承擔(dān)分拆帶來(lái)的負(fù)面影響。當(dāng)被問(wèn)及分拆計(jì)劃是暫緩還是無(wú)限期暫停時(shí)，他僅回應(yīng)稱“當(dāng)前外部環(huán)境并不利于推進(jìn)分拆”。

伴隨戰(zhàn)略調(diào)整，卡夫亨氏管理層也迎來(lái)變動(dòng)。公司宣布，Nicolas Amaya將于2026年2月23日接替Pedro Navio出任北美業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，全面執(zhí)掌其規(guī)模最大的北美市場(chǎng)業(yè)務(wù)。Nicolas Amaya此前在家樂(lè)氏任職多年，負(fù)責(zé)Eggo和Pop-Tarts等品牌，并在美國(guó)及拉美市場(chǎng)管理谷物、冷凍食品和零食業(yè)務(wù)，還曾擔(dān)任Kellanova北美高級(jí)副總裁兼總裁。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚分析稱，當(dāng)前食品行業(yè)面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重挑戰(zhàn)，卡夫亨氏優(yōu)先穩(wěn)固核心業(yè)務(wù)是更為審慎的戰(zhàn)略選擇。分拆過(guò)程會(huì)產(chǎn)生巨額一次性成本，包括法律、稅務(wù)、系統(tǒng)分離等費(fèi)用，暫停決策符合成本最小化原則。分拆意味著放棄采購(gòu)、分銷、研發(fā)等環(huán)節(jié)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，維持一體化運(yùn)營(yíng)更能通過(guò)資源共享抵御市場(chǎng)波動(dòng)。

知名戰(zhàn)略定位專家詹軍豪認(rèn)為，卡夫亨氏叫停分拆本質(zhì)是從資本運(yùn)作回歸經(jīng)營(yíng)自救。新CEO果斷暫停重組，是放棄短期資本故事、優(yōu)先修復(fù)基本面的務(wù)實(shí)決策。

在宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向和管理層調(diào)整的同時(shí)，卡夫亨氏公布的財(cái)報(bào)顯示其業(yè)績(jī)承壓。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收249億美元，同比下降3.5%；凈利潤(rùn)虧損58億美元；有機(jī)凈銷售額較上年同期下降3.4%。其中，銷量同比下滑4.1%，降幅較前一年的3.5%進(jìn)一步擴(kuò)大，完全抵消了價(jià)格上漲帶來(lái)的影響。具體來(lái)看，北美和國(guó)際發(fā)達(dá)市場(chǎng)表現(xiàn)下滑，新興市場(chǎng)的銷量增長(zhǎng)部分緩解了這一壓力。

在電話會(huì)議上，Steve Cahillane表示，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利增長(zhǎng)，公司計(jì)劃在2026年將研發(fā)投資較2025年增加約20%，營(yíng)銷投資提高至約占凈銷售額的5.5%，并持續(xù)完善定價(jià)策略。

江瀚進(jìn)一步指出，卡夫亨氏雖擁有眾多標(biāo)志性品牌，但近年品牌老化問(wèn)題突出。營(yíng)銷投入可直接刺激銷量回升，相比分拆的一次性成本，營(yíng)銷是持續(xù)性投資，能形成品牌資產(chǎn)積累。研發(fā)與定價(jià)策略的組合投入契合產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯，研發(fā)投入可提升產(chǎn)品優(yōu)越性，增強(qiáng)差異化競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)，成功關(guān)鍵在于投入的精準(zhǔn)性和組織執(zhí)行能力，新CEO的快消行業(yè)經(jīng)驗(yàn)是積極信號(hào)，但需警惕“投入即增長(zhǎng)”的線性思維陷阱。

針對(duì)暫緩分拆計(jì)劃及盈利性增長(zhǎng)策略等問(wèn)題，記者向卡夫亨氏發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。