霸王茶姬（CHA.US）近日披露的第三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收入32.08億元，較去年同期減少9.4%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3.94億元，同比下降35.77%。作為茶飲行業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，商品銷(xiāo)售總額（GMV）同樣呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，第三季度GMV為79.3億元，同比減少4.48%。

從區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)境內(nèi)業(yè)務(wù)成為拖累整體業(yè)績(jī)的主要因素。第三季度，境內(nèi)市場(chǎng)GMV為76.29億元，同比下降6.16%；加盟門(mén)店收入28.12億元，減少14.77%；活躍會(huì)員數(shù)量降至3520萬(wàn)人，同比減少21.26%。與之形成對(duì)比的是，境外市場(chǎng)成為財(cái)報(bào)中的亮點(diǎn)：第三季度境外GMV達(dá)3億元，同比增長(zhǎng)75.28%，新增門(mén)店54家，截至季末已在馬來(lái)西亞、新加坡、美國(guó)等7個(gè)國(guó)家布局262家門(mén)店。不過(guò)，海外業(yè)務(wù)占整體GMV的比重仍較低，僅為3.79%。

針對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)疲軟的原因，公司在財(cái)報(bào)中指出，外賣(mài)平臺(tái)為爭(zhēng)奪用戶流量而加劇補(bǔ)貼競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定影響。值得注意的是，在今年的“外賣(mài)價(jià)格戰(zhàn)”中，霸王茶姬并未參與其中，其核心產(chǎn)品價(jià)格帶維持在20元左右，例如招牌單品“伯牙絕弦”起售價(jià)為16元/杯。而部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)“1元購(gòu)”“0元購(gòu)”等低價(jià)策略吸引消費(fèi)者，進(jìn)一步壓縮了市場(chǎng)空間。

產(chǎn)品策略方面，霸王茶姬今年明顯放緩了新品推出速度。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年以來(lái)其上新產(chǎn)品不足10款，其中僅包含兩款經(jīng)典單品的升級(jí)版本。在茶飲行業(yè)普遍追求“周周上新”的背景下，這一節(jié)奏顯得較為保守。公司創(chuàng)始人張俊杰在業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)稱，未來(lái)將通過(guò)豐富產(chǎn)品矩陣、推出4.0版本菜單、拓展消費(fèi)場(chǎng)景以及強(qiáng)化特色門(mén)店等方式優(yōu)化運(yùn)營(yíng)。

盡管業(yè)績(jī)承壓，霸王茶姬仍宣布將進(jìn)行首次現(xiàn)金分紅，計(jì)劃派發(fā)特別股息約1.77億美元。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極，截至11月28日美股收盤(pán)，其股價(jià)上漲6.09%，報(bào)14.99美元/股。