2月5日，蔚來公司對外發(fā)布盈利預告，宣布預計在2025年第四季度首次實現單季度經調整經營利潤（非公認會計準則），金額介于7億元至12億元之間。這一數據剔除了股權激勵費用，標志著蔚來在成立11年后迎來重要的財務轉折點。若按公認會計準則計算，同期經營利潤預計為2億元至7億元，與2025年第三季度凈虧損34.80億元、第四季度凈虧損71.11億元形成鮮明對比。消息公布后，蔚來美股盤前漲幅迅速擴大至10%。

蔚來在公告中指出，第四季度盈利得益于銷量增長、產品組合優(yōu)化及降本增效措施的持續(xù)推進。數據顯示，該季度蔚來累計交付新車124,807輛，其中12月單月交付量達48,135輛，創(chuàng)歷史新高。細分品牌中，蔚來品牌交付31,897輛，連續(xù)五個月增長；樂道品牌交付9,154輛，螢火蟲品牌交付7,084輛，三品牌協同效應逐步顯現。高端車型ES8成為銷量主力，12月交付22,256輛，占比近七成，其單車售價超40萬元，為毛利率提升提供關鍵支撐。

從車型結構來看，蔚來主力車型表現突出。售價20.69萬-25.59萬元的樂道L60全年銷量占比約20%，售價29.80萬-31.60萬元的ET5T和售價40.68萬-44.68萬元的ES8（含部分老款）占比均約14%，三款車型合計貢獻近半銷量。蔚來CFO曲玉此前分析稱，ES8毛利率達20%，“5566”車型及樂道L90毛利率在15%至20%之間，技術紅利與規(guī)模效應共同推動盈利改善。

技術降本成為蔚來提升競爭力的重要手段。蔚來總裁秦力洪透露，自研神璣NX9031芯片單顆算力相當于四顆行業(yè)旗艦芯片，每臺車成本降低超1萬元，疊加增值稅和毛利影響后，售價可讓利2萬元。這一突破直接增強了新產品在價格上的競爭力，為市場份額擴張?zhí)峁┘夹g保障。

對于未來規(guī)劃，蔚來董事長李斌明確提出2026年實現全年盈利的目標，并公布具體路徑：一方面聚焦高端純電市場，計劃在2026年二、三季度推出三款新車，目標月銷5萬輛。李斌認為，30萬元以上高端乘用車市場的純電滲透率仍有巨大提升空間，2025年以來消費者“純電心智”逐步建立，為市場擴張?zhí)峁C遇。另一方面，蔚來將依托高毛利車型放量，2026年預計有五款大車在售，大車銷量占比保持高位，結合供應鏈降本及費用優(yōu)化，綜合毛利率有望達20%。

銷量目標方面，李斌在1月6日第100萬輛量產車下線儀式上透露，2026年銷量將保持40%-50%的增速。以2025年累計銷量32.6萬輛計算，2026年目標銷量為45.6萬至48.9萬輛。這一目標既體現增長信心，也強調質量優(yōu)先，反映出蔚來在規(guī)模擴張與盈利平衡間的戰(zhàn)略考量。

盡管單季盈利釋放積極信號，但業(yè)內人士認為，蔚來實現全年盈利仍面臨多重挑戰(zhàn)。2026年市場競爭將更加激烈，對產品力提出更高要求；同時，儲存芯片、碳酸鋰等原材料價格波動可能加大成本壓力。如何持續(xù)深化降本增效、拓展海外市場，將成為蔚來必須應對的關鍵課題。